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随着“新基建”被“总公司股东会”讨论提出,5G板块以及特斯拉板块这么多赛道,当调整结束后,哪一个更值得我们关注。

我有几点想法,当是抛砖引玉:

- 赛道 -
在A股混,不管你是作为投资者还是投机者,企业的盈利状况都应引起我们的关注。只是术业有专攻,大家对盈利的关注程度以及角度会存在不同。

就像很多年前,我便给自己立了几条规矩:1.不碰亏损的企业(稀缺性的行业例外);2.投资东三省的企业;3.不碰所属夕阳行业的企业。虽然错过了一些机会,但更多的是帮助我规避了风险。

时至今日,这三条依然有效,当然,这是后话。

过往的投资经历告诉我,股票估值的变化多是由于市场对于其基本面的预期发生了变化,这种预期可以是实实在在发生的,也可能是或将在未来的某一天发生。而基本面的变化,主要跟赛道、商业模式、业绩增速以及企业所处的发展阶段有关。

相对其他行业来说,科技行业拥有更好的估值弹性,也更受游资的喜爱,这也是为什么科技行业的股价可以炒成市梦率的基础。但总体竞争比较激烈,不像一般的消费股估值空间有限,但你架不住人家竞争少啊,往往是几个寡头垄断了大部分的市场。像过去这些年,茅台、格力、美的、片仔癀等个股维持了股价多年的高增长。除了踩准了历史进程外,更多的是享受了渗透率快速提升带来的红利。

而像我上面说的不碰夕阳行业,本质上也是在选赛道,在错的方向努力一百步,也只会越走越远。像我最近极力推崇的那几个行业,也都是出于这样的考虑。忘记了的,可以去翻看之前的文章,这里便不再说了。

- 行业发展空间 -
什么是行业发展空间呢?说通俗点就是行业的市场规模。之前提到过,5G应用股主要分为云计算、To B (车联网、物联网、工业互联网)、To C(云视频、超高清视频、云游戏、VR/AR)、To G(智能安防)。举个例子,像车联网、工业互联网、物联网这些To B领域的,以后必定都是万亿及以上的产业规模,而且最后的结果只会更高。因为车这个东西,可能是一般百姓这辈子里,除了房子,最大额的消费支出。至于工业互联网,2018年国内工业总产值38.6万亿,规模够不够大,不用我多说什么了;剩下的像物联网,5G时代,万物互联互通,这块的市场规模,万亿都只是起步价。

当然,像超高清视频等领域,有一定的发展潜力,但比起To B领域市场规模还是要小很多。

至于云视频、VR/AR、智能安防等受益5G的领域,VR是我最看好的,但也是最看不懂的。云视频因为渗透率低,所以虽然是千亿赛道,但增长空间也很大。相对而言,5G带来的增量,对云游戏和安防板块要小一些,但这两个赛道本身盈利很好,所以也有投资价值,只是估值弹性可能不会很大。

- 竞争格局 -
行业竞争格局对企业的影响要远远大于行业发展空间,譬如之前提到过的水泥行业,行业的特殊性以及水泥越来越可能具有的资源属性,使得水泥公司多是区域垄断地位,具备了长期的投资价值,这也是外资不断加仓海螺水泥的底层逻辑。

如果把这一标准套用到“5G应用”的细分领域,谁的竞争格局最好呢,肯定是云计算。比如云SAAS,我过去讲过,其实过去十年,To B软件的龙头,在国内外都是基本常年稳坐第一把交椅,像用友和广联达,国内就没有哪家企业可以撼动他们二者的地位。再比如IAAS领域,这个看国内外,都是强者恒强,美国就是亚马逊、谷歌和微软,国内就是阿里和腾讯。再说到IDC环节,一线城市已经实行配额制了,所以对手进不来,竞争格局也很好。再比如看服务器和光模块,寡头格局特别清晰,所以从竞争格局看,必然云计算是最具有投资价值的。

如果我们按照这套标准去看新能源车行业,我们会发现,中游锂电的确定性无疑是最好的,因为隔膜行业、电解液行业老大和老二加起来占了将近一半的市场份额;而汽车电子和零部件行业的市场份额则相对分散,而且都存在一些国内外的竞争对手。但因为特斯拉是垂直采购,行业未来成长空间不错,因此,比如汽车零部件行业,宏发股份和三花智控的竞争格局就非常好,而后者也是我经常操作的标的。

讲了一晚上的基本面分析,也有些累了,大家姑且看看。毕竟对一般散户来说, 靠研究公司基本面买股票, 那种积累速度太慢, 只适合大资金。而且,你对基本面的研究能力要超过一个好的基金团队的可能性是微乎其微的。

所以,最近有打算把自己盯盘和复盘的技巧以及简单的基本面分析套路录制成视频分享给大家,等身体状态好了,我会尽快落实这件事

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