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2019年已经走到了尾声,虽然还有一个月过完。很多券商现在就已经发布2020投资策略了。好吧,毕竟资金总是先人一步嘛,应粉丝邀请,我也写一篇。

2018年,我曾准确判断出指数顶部。不过熟悉我的朋友应该知道,看空指数做多个股,损失惨重。。

当时判断的依据主要是如下三个问题。

1、当前中国的经济周期处于什么阶段?
2、市场接下来会有持续的资金流入还是资金流出?
3、当前的市场估值处于什么区间?
今天,我们再一一来看。

第一个问题,当前中国的经济周期处于什么阶段。

这个要详细写的话是比较长的,以前的文章提到过的次数也不少。今天时间有限,这里直接说结论,目前的经济周期正处于衰退走向复苏的阶段。

第二个问题,市场接下来会有持续的资金流入还是资金流出。

先来看目前A股投资者结构,大约是:散户27%,境内机构15%,外资3.74%。其余是属于企业股东。

首先是个人投资者方面的资金,目前依然占据半壁江山。数据显示,我国股票资产规模仅占居民总资产的1.9%,离发达国家平均15%左右的比例相距甚远,美国则达到了33%;当然,按以往规律,这方面的资金只有在赚钱效应强烈时入市,我们主要考虑场内会不会离场的问题。

A股的散户追涨意愿比较强,如果房子赚钱效应好,很容易退出股市去买房。如果比特币赚钱多,也会退出股市去买币。目前来看,退出股市的资金几乎没有其他去处,所以我认为不会。

然后是境内机构,今年下半年机构抱团成效显著,基本上夺回了股票定价权。公募今年股票型基金的平均收益率为28.37%,混合型基金为22.77%,这里是平均值,平均通常都是跑不过指数的。按历史规律,基金表现越好,规模增加的就越快。资料显示,最优秀的前一批基金,近期就已经得到了非常多的资金追加投入。

另外,按国家的金融发展战略,股市是领导非常希望做好的一块,政策方面推动险资,社保养老金入市,银行理财子公司等等。综合来看,境内机构资金只增不减。

然后是外资,这个就不用说了,3000点以下外资从来没跑过。

最后企业股东,这方面确实有减持的压力。但其实没那么可怕,2019年是历史以来减持最多的一年,一共也就不到900亿。股东肯定是要花钱才需要减持,拿走的钱要么投资还是得回到股市,要么消费有利于经济发展,所以不算很大的问题。

总结一下,这个问题的结论是,接下来资金净流入将远大于流出。

第三,当前市场估值处于什么区间

以20年的A股PE分位来看,上证指数PE目前处于机会值附近,低于80%的时间

PB则处于绝对低位,仅2014年和2018最低点出现过短暂的低于今天。

这个估值目前而言肯定是不贵的,在明年经济好转的前提下。如果上证指数点位不变,PE与PB还会继续降低,我认为是很困难的。

综合以上三点,经济数据显示已经步入复苏早期,市场资金有增无减,估值具备较大的提升空间。我认为有相当大的概率,从这里开展一轮牛市。

但是,这次的牛市注定是结构性的,部分优秀个股涨幅会远高于指数,而其他的则会比较平庸。

哪些个股会有比较好的涨幅呢?

记得有篇文章讲过选股三要素,宏观,行业,个股。

宏观对了,闭着眼睛买想亏钱都难。行业对了,至少是有相当的超额收益。如果再选对了行业中的个股,三要素叠加,不要说翻倍了,都是几倍起步。

当然有很多大神不判宏观,不择时,只选个股的。我只想说我做不到,比如说15年最高点买了茅台,我大概会割在箭头这个位置,强势期跌破5日线止损,没毛病。

与其不择时想买就买买了不动,等到熔断过后,判断市场风偏会就此降低再来建仓。一买就涨是不是更好呢?不要觉得判断不了,我这7个月以来的文章与实盘已经证实了完全可以判断,在未来我还会更多的证明这一点。

好,进入主题,宏观我们以前已经讲过,今天先说选行业。

2020年股票投资什么板块

如果说2019是5g建设元年,那么2020应该是5g应用元年,5g建设走出了许多的牛股。今年的5g应用,很大几率会有所延续。

2020还有一件事情是,安可工程建设加速。中央目标是接下来5年左右完成全部的党政军国产替代,今年大概只完成了10%,对部分企业业绩提振已经非常明显,未来几年,这个行业一定会出现业绩暴增的10倍股。

然后是新能源,工信部正式发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》 征求意见稿。传统燃油车,外国巨头掌握了太多的专利和独家技术,中国在汽车这个行业目前唯一的超车机会正是新能源,人生的机会十年一遇,国家的机会百年一遇。中国一定不会错过这个行业的大发展。

另外,硬核逻辑,油运行业。IMO 2020限硫令于2020年1月正式生效,简单说,就是通过提高环保和运营成本来淘汰低标船和管理不善航运企业的 “供给侧改革”,看到这五个字我们特别熟悉,必出牛股。而油运的供给侧,强度将大到超乎想象。

泛娱乐,工信部2018年发表《2018中国泛娱乐产业白皮书》,其中一段原文:研究表明,数字化程度每提高 10%,人均 GDP 增长 0.5%至 0.62%。在全球经济增长乏力情形下,数字经济被视为推动经济变革、效率变革和动力变革的加速器,撬动经济发展的新杠杆。 好吧,不用我多说了,票都让工信部吹了。。

最后电子烟,前段时间,两部委下发电子烟网售禁令,电子烟从此只能线下销售。有没有很有当年政府出台政策抑制三公消费的感觉,白酒短期承压。后来我们发现,成瘾性质的行业,市场永远只增不减,行业集体承压对行业整合有着极大的促进作用(猪瘟也是)。数年后看,龙头份额剧增几倍,而行业小弟消失了。这个有争议,影响政府征税问题,我认为不会,电子烟照样可以多交税。

2020年买什么股票好

总结一下,我认为2020年明显的,能够得到快速发展行业的为以上6个。分别是5g应用,安可工程,新能源,油运,泛娱乐,电子烟

我选出的个股分别是,

5g应用:联创电子

安可工程:景嘉微

新能源给两个:宁德时代,融捷股份

油运:招商轮船

泛娱乐:奥飞娱乐

电子烟:盈趣科技

接下来分别介绍

联创电子

本来在5g这块,很想选去年看好的某个股票,经过考虑,还是算了。我们辞旧迎新,19年介绍过很多优秀股票。新的一年我还选这些,是不是好像没什么进步,哈哈。

我最看重联创电子不是眼前的业绩,而是未来可能会爆发的增长点。5g第一应用vr镜头,最近卖方猛吹的手机TOF镜头(其实就是3d镜头),包括现在屏下指纹也开始放量,还有屏下摄像头的极大需求,一旦技术突破,几乎所有厂商都会来用...

另外是据公司调研信息,现有各项业务产能满载供不应求,且有清晰的扩产计划。如果全面扩产,且产品不降价,预计现价对应21年的PE只有16倍左右。

这种预期大的故事类股票很吃宏观,一旦市场好,给多少倍都有故事可讲。而市场差,也有一定的安全边际,所以是我目前的第一选择。

景嘉微

既然有牛市预期,我认为难以估值的公司是非常受益的。像景嘉微这种掌握核心技术的国产GPU龙头企业,很难说政府会怎么扶持它。唯一的问题是目前控股股东是个人,一旦转让给国资,空间难以想象。

按目前来说,安可工程加速,未来数年的订单只增不减,业绩每年都会接近翻倍增长。在牛市里,业绩增而PE不增,这很难。通常都会有一个双击。

宁德时代

长期来说,由于龙头企业规模扩大导致的成本递减,品牌产生的客户信任,营收大所以研发经费够多这样正向循环。一个行业的发展往往会向龙头企业集中。

很多量化机构测试过,通过增减持,股东人数,通过各种均线MCAD等等买入卖出,各种指标做t等等策略,全部没软用。

唯一一个最有用的因子叫做低波因子,绝大部分指数,加上这个因子。也就是说在原来的选股基础上加大振幅小的股票权重,降低动不动涨停跌停的股票权重。收益就要远高于不加这个因子,关于这个有很多论文,就不详细介绍了。

其实很巧合,行业龙头往往市值最大,它们日内的振幅也就是波动就比较低。符合行业的发展往往向龙头企业集中的规律,企业发展向好,股价就涨。简单来说,选好了行业,对着市值最大的买,一般是不会错的。

融捷股份

唯独对新能源行业,选了两个股票。说明强烈看好这个行业,融捷股份则属于新能源最上游,挖锂矿的。

即使行业发展,锂价短期内是很难上涨的,这个结论是我经过详细调研得出。而目前的碳酸锂价格逼近龙头企业成本,所以天齐锂业,赣锋锂业今年业绩很差。

挖矿这行对品牌,研发需求不大,如果有公司可以在锂价低迷的时期通过低成本耗死竞争对手,在锂价上升期就可以享受更多红利。逻辑类似猪周期底部的牧原股份。目前锂价触底躺平,挖矿成本最低,且矿价值都高于市值一倍的融捷股份,有巨大的预期差。

招商轮船

这个逻辑就比较简单了,运价现在只要稳住不跌,四季度单季度业绩就有望达到20亿,对应现在市值5PE。油运供给侧改革的直接受益玩家,预计明年季度业绩还要高于四季度一倍,对应现价3PE不到。

而行业造船产能受限,投入需要一年半左右,就看市场给多少PE了。

奥飞娱乐

这个主要是看好泛娱乐行业发展,奥飞娱乐业务确实比较复杂,公司自己是这么说的

公司一直以迪士尼为目标,通过“内生+并购”进行了一系列前瞻性布局,从玩具行业成功跨界成为动漫龙头,再初步构建集影视创作、玩具、婴童、游戏、媒体等于一体的泛娱乐生态,率先开辟中国IP国际化路径

本着看好行业买龙头的理论,就它了

盈趣科技

电子烟这个行业不少人看好亿纬锂能,我大概是觉得人多的地方我就不去了。

IQOS 是全球电子烟绝对龙头,盈趣科技则是IQOS 烟具配套产业链核心供应商,而盈趣科技的电子烟精密塑胶部件是具备核心技术的,后发者即使做出来了,成本也会远高于盈趣科技。而且IQOS凭啥相信其他小厂的良品率呢...

盈趣科技这部分业务的毛利率,达到48%左右。

就这一点,就不是应该2021年只给12倍PE的公司,有望迎来双击

作者:暮烟风雨

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